En la segunda rueda de la semana, el dólar blue volvió a alcanzar un nuevo máximo histórico en términos nominales: sumó otros $ 35 y llegó a los $1.365.
La suba del billete se da al mismo tiempo que la de los dólares financieros que también se mantienen demandados y ambas cotizaciones que se consiguen en la bolsa terminaron por encima de los $1.300: el dólar MEP sumó 1,1% y quedó al borde de los $1.309; mientras que el CCL cedió apenas 0,1%, y terminó arriba de los $1.312
La vuelta de la volatilidad en el mercado cambiario se debe a un combo de factores, donde los componentes políticos y las dudas sobre el futuro del plan económico tienen alto protagonismo. En lo que va de junio, el blue se apreció $135, casi un 11%. El tipo de cambio informal venía muy por detrás de la inflación este año, pero en el sexto mes apunta a querer superar ampliamente a las proyecciones que hacen sobre los precios de la economía la mayoría de las consultoras.
La Ley Bases y el «break point» para los activos argentinos
La falta de definiciones sobre la Ley Bases y su dilatada aprobación fue lo que cambió el humor de los inversores en las últimas semanas. Por eso en la City creen que si el Gobierno logra avanzar con este punto, los activos argentinos pueden revertir la tendencia.
Los bonos en dólares anotaron caídas de hasta 1,6% y el riesgo país terminó en los 1.440 puntos. Nuevamente, el ruido político estaría imponiéndose en el mercado local y marcando el compás.
Presión sobre las reservas del Banco Central
Aunque el Banco Central consiguió este martes anotar una nueva jornada de compras por sus intervenciones en el MULC, el monto fue considerablemente menor promedio diario que llevaba semanas atrás.El organismo que preside Santiago Bausili compró US$ 43 millones, con lo que eleva su saldo mensual a los US$ 115 millones, cuando restan solo tres ruedas para fin de mes.
Se trata del promedio mensual más bajo de la era Milei: en enero, había comprado US$ 2.114 millones, en febrero otros US$ 1.708 millones, en marzo, US$ 2.109 millones; en abril de US$ 2.591 millones, mientras que en mayo el resultado bajó a US$ 1.984 millones. «Si bien la demanda privada se encuentra en máximos de la gestión actual, dado que cada vez más importaciones pueden acceder al MULC, el esquema de acumulación de reservas con cepo empieza a lucir agotado con una oferta que ya no tracciona como antes», indicaron en PPI.
«Atraso cambiario» y dudas por una nueva devaluación
La caída en la compra de reservas complica las proyecciones del Gobierno sobre una pronta salida del cepo cambiario, a la vez que debilita la perspectiva de capacidad de pago frente a los inversores internacionales, de cara a un bimestre con altos vencimientos de deuda.
Aunque Luis Caputo niegue que un salto cambiario superior al 2% mensual que planteó con el Banco Central al comienzo de su gestión sea necesario, el mercado comienza a dudar: este martes en el mercado de futuros todos los contratos terminaron con subas.
Baja de tasas de interés
En el mercado coinciden que la abrupta caída de las tasas de referencia en pesos es lo que vuelve a presionar sobre la estabilidad del tipo de cambio. Aunque el Gobierno ya anticipó que se llegó al «fin de la era de tasas reales negativas», aún no hay en la City instrumentos que en términos reales logren ganarle a la inflación, lo que vuelca a los inversores a buscar otra vez cobertura cambiaria.
En la administradora de FCI Mega QM explicaron: «La tasa actual de 4,25% no está disponible para todos los inversores. Y ya se encuentra por debajo de las expectativas inflacionarias del mes en curso» . Los especialistas de Mega QM dijeron que esto, de corto plazo puede implicar por un lado la necesidad de hacer extensiva la tasa de interés a más inversores: «Algo que se puede lograr con licitaciones que no tengan límite de colocación y bancos pudiendo operar en mercado secundario», dijeron-
La segunda opción ante esto es una suba de la tasa de interés hasta que se logre bajar un nuevo escalón el ritmo inflacionario:» Es otra posibilidad, en especial si se avanza hacia la unificación, momento en que el incentivo a la pesificación de carteras (o la no dolarización) tiene que ser fuerte», anticiparon.
Efecto aguinaldo
Por último, la suba del dólar paralelo de las últimas semanas tiene un factor estacional que tiene un peso menor, aunque no es despreciable. El pago del medio sueldo anual complementario presiona sobre las cotizaciones, con la clase media que habitualmente busca dolarizarse a mitad de año.
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