Luego de que el presidente Javier Milei encabezara el toque de campana que dio la apertura a los mercados este lunes, los activos del país retroceden algunas posiciones. En línea con el comportamiento que habían demostrado el viernes pasado, los bonos en dólares pierden hasta 1%; mientras que los papeles de empresas locales que cotizan en Nueva York retroceden hasta casi 4%.
En un discurso para los inversores en el New York Exchange, Milei afirmó: “Cuando la inflación inducida por el programa dado por control de capitales desaparezca, podremos salir del cepo sin ningún tipo de problemas, porque ya no tendrán balas para cargar las armas que puedan tirar la estabilidad macroeconómica”. En ese sentido, el mandatario afirmó: “El cepo lo vamos a liberar cuando la tasa de inflación que tiene el programa macroeconómico sea cero”.
Los bonos en dólares habían terminado en baja el viernes, pero con una ganancia semanal de 3,2% en el caso de los llamados globales. La definición del presidente podría explicar esta nueva tendencia bajista. Sin embargo, el consenso de los analistas del mercado consultados por Clarín vinculó este movimiento con el clima global y una toma de ganancias luego de las subas acumuladas en las ruedas anteriores.
En PPI señalaron: «Esto sucede en línea con bonos emergentes/frontera. Cabe preguntarnos, ¿podrán los Globales hilvanar otra semana de liderazgo?, ¿o los máximos del año podrían ser aprovechados como toma de ganancias? Aguardaremos a la evolución de las jornadas para observar su desempeño, en lo que sería la última semana para acceder al blanqueo de efectivo sin pagar penalidad. En línea con lo que podría dar un aire optimista, Milei ratificó en Wall Street los principales pilares que orientan su gestión libertaria, con especial énfasis en la política económica: el «inquebrantable» compromiso con el déficit cero».
Por su parte, el economista de Cohen, Martín Polo explicó: «El movimiento de este lunes parece tener que ver más con una toma de ganancias. El mercado viene asimilando que la salida del cepo se va a ir postergando«. En ese sentido, respecto a la declaración del presidente, Polo afirmó: «Si para levantar el cepo hace falta que la inflación neta sea cero, todavía queda mucho por recorrer: aún estamos en un proceso de ajuste de precios relativos. Lo más probable es que la inflación baje de los niveles de 3% ó 4% mensual».
En esta línea, Pablo Repetto, de Aurum Valores, afirmó: «Las declaraciones de Milei parecerían que fueron una forma de acentuar que prefiere seguir con este esquema hasta que elimine cualquier fuente de perturbación inflacionaria, si ese es el objetivo, nos esperará cepo por bastante tiempo».
«Para lograr llevar la inflación al nivel de 0% (bajo el esquema que usa para calcularla) deberían suceder varias cosas: por ejemplo dejar de crear activos financieros al 4% mensual como sucede con la tasa de Lecaps, Lefi y Lecer (lo que antes era emisión endógena del BCRA, ahora sería algo similar a lo que podríamos caracterizar como creación endógena de deuda del Tesoro)».
Para Fernando Marull, de FMyAsociados, si la inflación bajara al 2,5% mensual, podría ser la señal de que el Gobierno está listo para avanzar con la eliminación de las restricciones cambiarias. «El mensaje es que eso no va a pasar durante 2024», dijo.
El riesgo país, que mide la banca JP Morgan, se ubica en torno a las 1.319 unidades. Al respecto de este indicador, Milei dijo esta mañana: «Nuestra disciplina fiscal va a implicar que, inexorablemente, el riesgo país va a caer. De hecho, cuando discutíamos los impactos de lo que está haciendo, el Congreso, notamos que cada vez que sube el Riesgo País, 100 puntos básicos, el PBI – en dólares cae 1.8 y cae 0.6, en pesos».
SN