Desde el “gran tema” que es la apertura del cepo cambiario, al asunto puntual del “dólar turista”, el Banco Central maneja hoy un abanico de matices que podrían resumirse así:
1. Persisten importantes interrogantes sobre qué hacer con las restricciones cambiarias.
2. Pero hay una certeza: larga vida al dólar turista o dólar tarjeta, que seguirá siendo el dólar más caro de la argentina aún cuando se elimine el impuesto PAÍS, a fin de este año.
Ya que no pocas familias están en plena tarea de diseñar la programación de las vacaciones del próximo verano, empecemos por el dólar tarjeta.
Qué pasará con el dólar turista
Hoy el precio de ese dólar, como se sabe, toma como referencia el precio del tipo de cambio oficial y sobre ese precio aparecen distintos recargos: el recargo total a estos consumos es actualmente del 60%: 30% vía impuesto PAIS y el 30% restante como percepción del impuesto a las ganancias o de bienes personales. El precio actual del dólar tarjeta es $ 1.583. Si se eliminara el impuesto PAÍS debería caer a $ 1.260. No festejen, turistas. No pasará.
Fuentes del equipo económico le aseguraron a Clarín esta semana que de ninguna manera le abaratarán ese dólar a los argentinos. “Si quieren viajar o consumir afuera, que se consigan los dólares por otra parte que no sea el Banco Central, o de lo contrario lo van a seguir pagando más caro”.
–¿Pero habrá un nuevo recargo en reemplazo del dólar PAIS?, preguntó este diario a un funcionario de altísimo rango en la toma de decisiones económicas y monetarias.
–Haremos todo lo posible para no vender los dólares a un precio que el mercado considere baratos. Yo te aseguro que o aparece una percepción sobre Ganancias o Bienes Personales o algo por el estilo. Personalmente pondría un anticipo del 70% sobre bienes personales, que no se recupere más, porque mucha gente adhirió al pago anticipado de ese impuesto y hasta 2027 no habrá una devolución, si correspondiera. Mi opinión, en resumen, es que sería criminal perder reservas a un precio barato para que la gente vaya al exterior mientras las empresas siguen sufriendo restricciones.
Esta semana se conoció el informe cambiario correspondiente al mes de agosto. El mismo dice que los argentinos registraron “egresos netos (gastos que impactaron en las reservas) por US$ 385 millones, principalmente para pagar por viajes, pasajes y otros consumos efectuados con tarjetas con proveedores no residentes”. Es un gasto ciertamente inferior al de agosto de 2023 (fueron US$ 550 millones) y también resultó menor en el acumulado de los ocho primeros meses: US$ 4.081 millones se fueron el año pasado y solo US$ 2.623 millones este año
Un dato curioso. Pese a la diferencia importante entre el dólar Bolsa o MEP, que está a $ 1207 y el dólar tarjeta, ubicado en $ 1.583, -brecha del 30%- el Banco Central estima que el 40% de los gastos en dólares citados en el informe cambiario se pagaron al precio más caro. Un motivo posible: una parte importante de esos gastos refiere a suscripciones o servicios de montos bajos (Netflix, Spotify, etc).
En definitiva, los turistas que están pensando en demorar gastos, como pasajes u hoteles, esperando la eliminación del impuesto PAÍS, no deberían perder tiempo, porque dicho abaratamiento no ocurrirá, a juzgar por el convencimiento con el que se expresó el funcionario que dialogó con Clarin.
¿Y el Cepo cambiario?
Sobre este punto, hay cosas que se dicen en público y otras que no. En público, habló nada menos que el presidente Javier Milei. Dijo que el cepo se abrirá “cuando la inflación inducida por el programa dado por control de capitales desaparezca, en ese momento podremos salir del cepo sin ningún tipo de problemas, porque ya no tendrán balas para cargar las armas que puedan tirar la estabilidad macroeconómico. El cepo lo vamos a liberar cuando la tasa de inflación que tiene el programa macroeconómico sea cero”. Ese cero es en realidad 2,5%. Dos puntos que corresponden a la inflación inducida por la tasa oficial de devaluación y 0,5% de la inflación mundial.
Milei puso otra condición: que la base monetaria tradicional se igual con la base monetaria ampliada. La primera está en $23 billones, la segunda en $ 47,5 billones.
En el Banco Central miran el proceso del levantamiento del cepo con más matices. La visión, compartida por Economía, es que las restricciones se irán levantando de a poco y testeando siempre reacciones y necesidades de los actores económicos.
Hoy, puntualmente, creen que los mayores riesgos para avanzar -dado que las reservas de dólares netas no han logrado sacarse de encima el signo negativo- están cifrados en la cantidad de pesos que atesoran (probablemente en contra de su voluntad) las grandes empresas, sobre todo las extranjeras.
Para el Central, sería el único grupo de actores con una cantidad relevante de pesos en su poder que desearía transformar en dólares para girarlos al exterior, a sus casas matrices. Para muchas de estas empresas el Bopreal ofrecido por el BCRA no es una opción, porque deberían aceptar una quita del 70%, algo que no están dispuestos a hacer.
¿Y cuál es el tamaño de ese problema? No tienen certeza en el Gobierno, pero se habla de una cifra que oscilaría en el equivalente a 5.000 millones de dólares. Recordar que el BCRA tiene hoy reservas netas negativas cercanas a los US$ 7.000 millones.
Siguiendo con el razonamiento de qué bolsillo podría presionar sobre un tipo de cambio liberado, los funcionarios dicen que no ven muchos pesos que no se quieren tener ni en las personas, ni en las pymes, y tampoco en las empresas medianas o grandes locales. “Nadie tiene hoy exceso de pesos. Las pymes, por ejemplo, podrían comprar más dólares que los que realmente están comprando y no lo hacen, precisamente porque no les sobran pesos. Muchas empresas se las están arreglando para conseguir dólares por fuera del MULC para pagar sus importaciones, el problema siguen siendo las multinacionales”.
Incluso defienden la decisión de mantener el dólar “blend”, pese a que crecen las críticas sobre los dólares que dejan de entrar a las reservas porque se liquidan en el mercado financiero o contado con liqui. Esto responden en el Gobierno: “Es verdad que dejamos de captar un 20% de los dólares de las exportaciones, pero tenemos evidencia de que, en sentido contrario, muchas importaciones se pagan yendo al mercado del dólar contado con liquidación, es decir que son dólares que no nos compran a nosotros, y eso de alguna manera se compensa. Porque si saco el blend, voy a tener una demanda en el mercado oficial que hoy no está”
Finalmente, en el equipo económico miran con atención y optimismo los números que está ofreciendo el blanqueo. En el Central se entusiasman con el incremento de los depósitos en dólares que se están registrando en el sistema financiero. “No descartamos que por la vía de encajes sobre esos depósitos las reservas crezcan en cerca de 3.000 millones de dólares. Es una cifra muy importante para nosotros, es como obtener un préstamo gratis de 3.000 millones, siempre y cuando esos depósitos no se vayan el día que se libere la restricción sobre los que entraron al canje”.
Un buen refuerzo para las reservas, que podría complementarse, más adelante, con un préstamo estructurado bajo la forma de REPO (el BCRA pone garantías, como oro o bonos) contra la liquidez que obtenga. En el Central aseguran que ya tienen propuestas a tasas ligeramente menores al 9%. Una buena señal a la espera del reinicio de las conversaciones con el Fondo Monetario Internacional que, dicen en el Gobierno, deberían concluir con un aporte importante de divisas por parte de ese organismo.
Mientras tanto, la pelea está puesta en la señal que más sigue hoy la gente: la inflación. En el Central creen que el desafío no es solo perforar el piso del 4% en septiembre, sino mantener la tendencia declinante en octubre.