Morgan Stanley abandonó la postura negativa que tenía sobre los bonos de mercados emergentes como la Argentina. La deuda local que cotiza en Wall Street viene en alza, con un alza de hasta 6% en el mes. El lunes subió entre 1,1% y 2%, mientras que este martes avanza hasta 1,3% y el riesgo país desciende a 1.169 puntos básicos, a pasos del mínimo de la era Milei, que había sido de 1.146 el 22 de abril.
Así, Morgan Stanley volvió a poner a la deuda doméstica a su canasta de bonos preferentes. «Argentina sigue pareciendo barata, tanto en términos absolutos en comparación con nuestro escenario de valuación como en comparación con los mercados emergentes de alto rendimiento. Esto significa que, a pesar de perderse el último rally, volvemos a situar a Argentina en una posición similar”, escribió según replicó la agencia Bloomberg.
El banco se inclina por los bonos argentinos con vencimiento en 2041. “Las finanzas se están ajustando y esperamos que los flujos de divisas mejoren en el cuarto trimestre de 2024 y que la inflación caiga aún más, lo que a su vez aumenta las posibilidades de unificar los mercados cambiarios”, aseguró el banco sobre la marcha de la economía.
El argumento para cambiar su mirada sobre los emergentes tiene que ver con ciertas «sorpresas positivas» a nivel mundial neutral en medio de una serie de sorpresas positivas en el escenario mundial.
La “visión más cauta se ha visto desafiada por tres golpes sucesivos» -escribió el banco-: la voluntad de la Fed de no quedarse atrás, el giro de la política de China y los datos estadounidenses que respaldan el escenario de aterrizaje suave. Ahora los principales riesgos incluyen las elecciones de EE.UU. y las tensiones en Oriente Medio.
Morgan Stanley había adoptado una postura cautelosa en septiembre respecto de mercados emergentes, argumentando que era poco probable que el recorte de tasas de interés de la Reserva Federal generara entradas significativas en los fondos de renta fija.
A su vez, el mes pasado, Morgan Stanley retiró los bonos de Argentina, junto con lo de Nigeria y Marruecos de su canasta de títulos preferentes.
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