El Banco Central acumuló US$ 10.029 millones en compras durante 2026, pero las reservas netas crecieron solo US$ 3.900 millones debido a pagos de deuda y obligaciones financieras.
Desde el inicio de 2026, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) mantuvo una dinámica de intervención en el mercado de cambios. Según datos de junio, la entidad alcanzó un total de US$ 10.029 millones en compras acumuladas durante el año.
La compra récord de divisas no impacta de forma completa en las reservas netas del BCRA. El ministro de Economía, Luis Caputo, afirmó que cuenta con los recursos para afrontar vencimientos por US$ 32 mil millones hasta el final del mandato. El swap con Estados Unidos está activo por US$ 20 mil millones, y la balanza comercial tendrá un superávit por otro tanto.
Según el análisis de Maximiliano Gutiérrez del Ieral/Fundación Mediterránea, aunque la variación acumulada de reservas en 2026 es positiva en unos 2.400 millones de dólares, existen factores que limitan una capitalización mayor. Los principales motivos son: pagos de deuda del Sector Público (salida acumulada a mayo de 7.585 millones de dólares), obligaciones del BCRA (pago de Bopreal y compromisos con el BIS por 2.850 millones), y otros factores como encajes (-384 millones) y variaciones en la valoración de activos (oro y yuan, que aportaron 912 millones).
Hacia finales de mayo y principios de junio de 2026, las reservas netas (dólares propios del BCRA sin contraparte contable) se situaron en torno a los 3.900 millones de dólares, tras haber tocado un piso de -1.900 millones en febrero.
Proyecciones del gobierno apuntan a compras este año por entre US$ 17.000 y 24.000 millones si el ritmo se mantiene. Gutiérrez advirtió: «La demanda de dinero todavía no termina de aparecer, por lo que la emisión de pesos asociada a la compra de divisas debió ser esterilizada. En los hechos, la acumulación de reservas se está dando contra deuda pública en pesos».
Ricardo Arriazu declaró en el encuentro de Camarco: «La gente se siente segura comprando dólares. Para eliminar las crisis de balanza de pagos, hay que fortalecer la moneda nacional y el crecimiento». Adrián Cosentino, ex presidente de la Comisión Nacional de Valores, dijo que Argentina genera «activos externos» por unos US$ 25 mil millones este año, que no se traducen en financiamiento para la actividad económica.
Arriazu sostuvo: «El swap de Estados Unidos está vigente, son US$ 20.000 millones, pero la gente no le da valor porque cree que si cambia el Gobierno el swap se va».
Luis Caputo se centra en mantener la disciplina macroeconómica (fiscal, monetaria y cambiaria) para generar confianza financiera. Su estrategia enfatiza que la economía fuerte «se llevará puesta a la política», con Milei proyectado como ganador para 2027. Caputo prioriza el equilibrio fiscal para bajar inflación y planea seguir reduciendo impuestos distorsivos a medida que crezca la economía. El ministro pronosticó que los próximos 18 meses (desde abril 2026) serán los mejores en décadas, con 2027 como el año de mayor expansión del mandato. Caputo juega con superávit fiscal, colocaciones locales, privatizaciones, préstamos de bancos, multilaterales y posibles acuerdos bilaterales. Afirmó en el IAEF que todos los vencimientos hasta fin de mandato (2027) están cubiertos, alrededor de US$ 30 a 35 mil millones en compromisos clave.